【时讯】长时间看涨欧元——9月汇率资金交易策略速递（下）

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原始建设金融市场部金融街245作者:金融市场部汇率交易团队前言参照:【非美产品战略】eurusd—长期上涨欧元的8月欧元持续7月份上涨趋势，上升至年5月高位后小幅下跌。 现在的汇率位于高位盘整，变动区间【1.1694，1.1965】 欧元8月的趋势受欧元区自身基本面形势的影响最大:一是欧元区的数据表现总体良好，市场对欧洲复苏的信心与日俱增，拉动欧元 但是，由于有些数据还具有很强的意义，欧元在上涨的过程中反复出现了振荡行情 二是欧洲中央银行最新货币政策议事录的含蓄，他们有可能在今年秋天推出新的货币刺激措施，促进经济增长 现在欧洲正在努力应对上升的失业率和可能发生的公司破产浪潮 三是疫苗研发出现重大进展，刺激市场风险偏好情绪升温，投资者购买前期估值低的欧元 美国两党僵持和美国自己基本面的利空美元预计市场将延长联邦储备系统宽松货币政策的持续性，投资者保持着多欧元的构想 四是欧元区疫情状况不乐观，部分国家患者数字反弹，德国和法国确诊病例更是达到了3个月以上，欧元在上升中暂时丧失了动能 但总体来看，欧盟的疫情控制状况比美国好，市场展望欧元区的经济复苏状况比美国好 五英欧双方的第七次退欧谈判没有进展，但离双方同意的截止日期只剩下两个月了，因此英国在今年年底过渡期结束时无协议退欧的风险上升，欧元可能受到压迫。 在经济方面，8月发表的各种数据大多比预期的好 其中，服装和汽车燃料的销售得到了推动，欧元区6月份的零售销售自4个月以来首次创下了正增长记录，创1999年有记录以来的最大增长。 欧元区在7月制造业恢复扩大，pmi的最终值自去年2月以来首次被纳入“荣枯线”之上，新订单自年初以来增长最快，公司信心改善的程度也远远超出了预期。 由于制造业和服务业都加快了增长，德国最新的商业景气指数上升幅度良好，提高了市场对欧洲最大经济体有望强劲复苏的希望。 但是，受新型冠状病毒大爆发的影响，欧元区的通货膨胀率继续下降，德国7月份的通货膨胀率停留在负值，西班牙第二季度的gdp比上个月大幅下降了18.5%。 展望后市，不要盲目乐观欧元区的经济修复和改善情况 根据8月末公布的数据，欧元区的商业活动和新订单增长率开始趋于温和，表明该地区经济复苏的步伐放缓，这一趋势一直延续到9月 随着各国政府开始收紧支持公司和工人抗击疫情的政策，失业率也会进一步上升 技术方面，21日和55均线对欧元形成强烈支持，汇款价格在突破年2月形成的下行区间的上轨道后，形成急剧的急速上升通道，阻力点为1.20整数门 预计9月的变动区间为【1.17，1.22】 我们根据长期以来美元下降的观点，认为这笔欧元的上涨才刚刚开始，预计今后3年欧元将上升到1.50以上。 对欧元债务开放的顾客需要非常谨慎，汇率的变动可能远远大于节约的利息支出，因此需要及时锁定欧元的开放 图7:eurusd趋势图(来源:彭博) usdjpy-振荡持续行情8月usdjpy表示区间振荡趋势，全月市场交易区间为【105.05，107.10】，日元受市场风险情绪的驱动而小幅变动。 日本的贸易状况比市场预期的好，中国市场成为日本经济的重要推动力 中国疫情控制迅速，房地产、基础设施领域恢复正常状态，直接拉动日本材料出口，到6月对华出口恢复到去年同期水平，日本6、7月的商品贸易账户超过市场预期。 贸易状况比预想的好，但日本经济的恢复速度还很慢 日本经济连续三个季度出现负增长，但由于疫情的再次扩大和地缘政治影响，不明性明显，海外关于设备投资的诉讼将持续低迷吧。 疫情过后，日本中央银行2%的通货膨胀目标更难实现 日本的核心通货膨胀率在6、7月连续2个月为零，再次引起了对市场通货紧缩的担忧，日本中央银行为了支援疫情对策的财政支出必须继续进行大规模的货币刺激，维持超低利率 日元的避险作用继续活动 美国的新冠病例持续上升，经济刺激方案的谈判依然陷入僵局，经济数据比较弱，市场担心美国很难恢复增长的动力。 8月末由于健康原因安倍晋三首相宣布离职，回避危险的感情导致日元升值 在展望后市，日本的财政和货币政策、贸易伙伴的经济复苏状况依然不明，下一位首相候选人也直接影响日元的走势 应该关注未来美日实际收益率的差距，日本养老金机构是否购买美元 技术上，usdjpy位于今年3月形成的下降通道，平均线呈空头排列，长时间的下行趋势与macd背离 预计9月usdjpy将维持振荡行情，变动区间为【103，107】 图8:usdjpy趋势图(来源:美孚) gbpusd-脱欧利润和美元疲软将英镑推向今年最高8月英镑震荡的上升，第一个变动区间为【1.2980，1.3350】，月末gbpusd达到今年最高1.3350。 英国第二季度的gdp比上个月下跌20.4%，创下了1995年数据记录以来最大的下跌幅度，但6月的gdp月率创下了8.7%，比预想的好8.0%。 英国的通货膨胀上升 7月的顾客物价指数比上年上升1.0%，超过6月的0.6%，其中燃料价格、服装、家具、家庭用品对指数的涨幅贡献最大 最新的欧盟-英国贸易谈判在布鲁塞尔召开，迄今为止出现了英国脱欧的好消息。 上周爱尔兰总理michealmartin说，如果双方都有意愿，就有可能找到灵活的着陆地带。 这是几个月后第一次积极的消息。 一方面展望后市，欧盟和英国的谈判道路依然会被锁定吧 在10月末非正式截止日期之前，将是英国脱欧谈判的关键时期。 另一方面，经济前景不明朗 特别是新型冠状病毒大爆发在欧洲反击，附近的西班牙和法国再次爆发，英国也崛起，经济复苏的前景不容乐观 技术上，gbpusd向上方突破下跌趋势线，处于新的上升通道，预计9月的变动区间为【1.30，1.36】。 图9:gbpusd趋势图(来源:路孚特) usdmyr——弱美元，林吉特在马来西亚外汇市场8月维持稳定，日平均成交量为121亿美元，比上个月增加14% 8月林吉特持续上升趋势，上升幅度比上个月扩大 8月初美元对林吉特开盘为4.2413，随着马来西亚就业等经济数据好转，马来西亚政府通过延长偿还期限等措施缓解人民经济负担，支持中小企业等刺激措施，马来西亚国内疫情稳定，经济恢复正常 截至8月31日，美元对林吉特报为4.1650，比月初上涨1.81%，8月美元对林吉特的第一变动区间为【4.1650，4.1650】 8月林吉特基本呈现l型趋势，上升幅度比上个月大幅增加 7月末，马来西亚总理穆希丁发表电视演说，政府表示将延长偿还期限等缓解平民经济负担，支持微型公司。 他说失业者可以把贷款偿还从三个月延长到今年12月 对于减薪贷款人，住房贷款可以享受与减薪额相同的削减还款6个月 8月初公布的7月制造业采购经理指数( pmi )企业稳定在50点，遵守荣枯线，连续2个月扩张 在政府救助和经济数据的良好双重刺激下，林吉特在美元汇率月初开始后迅速下降，在一周内从4.24附近下降到4.18附近 之后维持在4.18到4.19狭窄的区间 马来西亚中央银行14日发表的报告显示，马来西亚经济第二季度比去年同期减少17.1%，创下1998年第四季度以来第一季度最大减少幅度，第二季度经济下降第一是由于新型冠状病毒大爆发对策的限制措施 得到这个消息，林吉特暂时减弱，暂时恢复到了4.20附近。 之后，市场期待马中央银行在9月继续降低25个基点刺激经济，由于美元指数保持弱势，林吉特再次增强，突破4.18关口 总体来说，8月林吉特保持了势头，实现了连续三个月的上升。 一方面展望后市，马来西亚政府预计将继续延长原定于8月31日的恢复行动限制，在某种程度上影响马来西亚经济复苏，但马中央银行期待在9月的降息会议上刺激经济，整体上马来西亚经济 另一方面，美国的疫情和经济不明确性继续抑制美元的趋势，美元继续维持弱势是粗略的事情，继续支持林吉特的趋势 综合这些因素，预计林吉特后市将继续维持强劲，预计9月美元对林吉特变动区间为【4.10，4.25】 图10:usdmyr (白线)和美元指数(黄线)趋势图(来源:彭博) usdzar-兰德受美元疲劳影响上升的8月usdzar经历了倒v型趋势，上半场世界复苏前景不明，中美关系再次紧张 usdzar从年初到现在上涨了19% 7月24日，南非央行宣布回购利率从25bps下降到3.5%，为今年第五次降息、减少幅度共计300bps。 将2009年的gdp预期下调到-7.3%，低于此前的预期 南非经济陷入1945年以来最长的经济下行周期，迫使南非公司和政府机构提供大量资金援助，非洲开发银行批准向南非提供50亿兰德( 3亿美元)的贷款，7月28日imf将成为南非的 此外，南非财政部将继续推进贷款保证计划刺激经济复苏，在8月第一周之前为账面值风险为5370亿兰德的贷款提供自愿救济 另外，8月15日，拉玛·福萨总统从8月17日开始，lockdown管制水平下降到二级，南非国内大部分经济活动恢复正常，省间旅行限制被取消，酒店餐厅在确保社会交流距离的基础上可以恢复营业，香烟 在多方面措施的共同作用下，南非经济开始出现逐渐复苏的迹象，其中absa pmi数据从5-7月开始连续3个月维持在50以上，显示目前处于扩张状态，经济在covid-19疫情中艰难困苦，制造业 最近兰德变强，第一推动力依然是外部原因，依赖于市场乐观情绪的升温和美元的疲软，世界逐渐关闭，在经济复苏的大背景下，风险偏好情绪逐渐恢复，但实质性反弹依然是南非政府 预计9月usdzar在区间【15.5、17.5】中变动 图11:usdzar天线图(来源:彭博) usdrub—地缘政治形势压力卢布8月对卢布来说是个困难的月，投资者对世界新型冠状病毒的担忧，地缘政治形势，8月红利支付导致外汇诉求的增加，卢布的压迫 8月usdrub振荡上升，8月26日暂时上升到76，变动区间【72.50，76】 卢布下跌的原因是，1. 7月下旬中美关系持续恶化，全球风险情绪恶化，受支付股息导致外汇诉求增加的影响，卢布下跌 2 .俄罗斯地缘政治风险持续上升 白俄罗斯总统选举引起了大规模的抗议，欧盟和美国相继宣布不承认选举结果 俄罗斯警告美国和欧盟不要以任何形式干涉白俄罗斯内政。 这包括反政府示威的呼吁，表示准备在必要时向白俄罗斯提供军事援助。 二是俄罗斯反对派领导人阿列克谢·纳鳄涉嫌中毒，对德国住院接受治疗进行比较调查 三、白俄罗斯7月29日宣布逮捕俄罗斯33名“武装人员”，根据《恐怖主义计划》条款进行刑事立案。 尽管3.8月石油价格上涨，但由于一系列风险的影响，卢布没能上涨 在展望后市，中美关系、地缘政治形势、新型冠状病毒第二波疫情等多重风险因素重叠，对未来卢布汇率有不确定性 如果不利因素不能短期消除，市场的谨慎情绪将压迫卢布，短期内美元对卢布的汇率预计将在72~77之间变动。 图12:usdrub趋势图(来源:路孚特)本期作者:刘汉涛、封雪、刘子艺、孙佳奇、王鹏、李小鸥、信琪、夏岭、易培、俄罗斯子行刘晶、马来西亚子行兰林、南非分行冴涵 原标题:《【金研深度】长时间欧元上涨——9月汇率资金交易战略快递(下)》浏览原文